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投行观点汇总法国兴业银行:欧洲央行将首次加息推迟至2020年,并提出将实施TLTRO计划后,料本次欧央行决议对市场的影响不大;继10年期欧债收益率跌至负区域,预期欧央行将采取超宽松的货币政策。荷兰银行:欧洲央行料按兵不动至2020年底;①荷兰银行表示基本预期为欧洲央行将进一步推出关于政策利率保持不变和持续再投资期间的前瞻性指引;温和的经济增长轨迹将不足以形成潜在的通胀压力,尽管最近下调了评级,但欧洲央行对经济增长和通胀的预测仍然过高;

由美国利率曲线诅咒引发的三点思辩思辨1:由于美债短端利率抬升动能强于长端,因此美国利率曲线平坦化是大概率事件,市场或对利率曲线倒挂的影响提前定价。在供给增加和美联储加息影响下,下半年美国国债短端利率继续上涨动能较强。美国经济虽存韧性,但由于内生通胀难跳涨+股市拐点预期的压制,美债的长端利率上行空间有限。因此美国利率曲线下半年将进一步平坦化,市场或对利率曲线倒挂提前定价。

本轮猪周期中,除近期猪肉价格快速上涨外,走势仍然符合前三轮猪周期,而从2014年启动的第三轮猪周期最终在2016年二季度达到猪价高点,从这个角度来看,2020年下半年也是本轮猪周期能否到达顶点的一个观测时点。我们后续的估计会基于此假设。除猪肉外,要全面考察CPI还需关注几个因素:猪肉替代品、果蔬价格、油价等。如前文所述,猪肉占CPI约2.5%的权重,而根据我们的测算,以猪牛羊为主的畜肉占CPI权重15%,一般情况下牛羊肉价格较为平稳,但自2018年猪肉价格快速上涨以来,牛羊肉作为猪肉的替代品,其价格也出现较大涨幅,对CPI的影响不可不考虑。此外,2019年鲜果和蔬菜价格超季节上涨仍历历在目,而随着鲜果蔬菜价格回归季节性趋势,高基数下可能对CPI同比产生读数上的负向拖累。另一方面,作为70%权重中波动性最大的交通工具用燃料项目的主要产品,油价的波动也需要在全面考虑CPI时纳入。

日本航空自卫队目前部署的F-15 J和F-2型战斗机,是基于波音公司的F-15战斗机和洛克希德·马丁公司几十年前设计的F-16战斗机。关于日本下一代战斗机的发展计划,未来仍不明朗。日本防务省发言人4月20日表示:“我们正在考虑国内发展、联合开发以及改善现有飞机性能的各种可能性。但我们还没有做出任何最后的决定。”

停产后的同仁堂蜂业,对于同仁堂来说已是低效资产。公司曾在公告中表示,其控股股东中国北京同仁堂(集团)有限责任公司(以下简称同仁堂集团)已提议,由其受让同仁堂所持同仁堂蜂业股权。但目前尚未有进一步方案披露。《每日经济新闻》记者注意到,同仁堂蜂业所受一系列事件影响,共减少了同仁堂5778.65万元归属于母公司净利润。公司总经理刘向光及两位副总被免职,刘向光还因工作原因辞去了同仁堂董事职务。同仁堂集团党委副书记、总经理、同仁堂董事长高振坤,被北京市纪委市监委给予党内严重警告处分。

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